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谈唐人神战略:养猪业绩起飞的背后,是未来增长的不确定性

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2020年7月26日,唐人神(002567.SZ)公布2020年半年度报告:


公司2020年上半年实现营业收入79亿元,同比增加8.54%;归属于上市公司股东的净利润43,172万元,同比大增859%。

在二级市场,唐人神的股价也收盘报涨,截至2020年7月27日收盘,唐人神股价为11.61元/股,单日涨幅为1.75%,对应的总市值为97.13亿元。


公开资料显示,唐人神是湖南省农业产业化国家重点龙头企业之一,创办于1992年9月11日,以饲料业务起家,2011年3月25日成功登陆深圳证券交易所。


01

完美数据的背后:可持续增长的不确定性


尽管唐人神在2020年半年报,给出的数据“堪称完美”,但其营收构成却揭示了 — 未来可持续增长可能存在着较大的不确定性:


2020年上半年,唐人神84.19%的营收由饲料业务贡献,而饲料业务的毛利率为7.76%;

与此同时,生猪养殖业务虽然仅贡献了11.49%的营收,但生猪养殖的毛利率高达63.36%。

也就是说,唐人神2020年上半年归母净利润暴涨的主要动力是,来自超强“猪周期”的超级红利,而非来自自身核心能力的构建。

而一旦超级红利消失,对于唐人神而言,其非优势项目的生猪养殖业务的可持续性增长,必将遭遇巨大的挑战。


站在今天的时点,用“第二曲线战略理论”分析,唐人神第一曲线主要业务是围绕生猪全产业链开展经营,包括“饲料、生猪养殖、肉品加工”三大业务板块。


打开唐人神2019年报,我们可以看到,其第一曲线业绩的整体增长,在过去两年正在遭遇增长瓶颈:



问题出在哪里呢?


依然是“定战略的第一性原理”的主题讨论:聚焦   or 不聚焦?


简单回望唐人神的发展历史,我们可以看到,唐人神今天所取得全部成就的最早成功基因,就是因为最开始,在战略上选择了聚焦做好一件事 — 饲料业务:


(注:2020半年报描述,唐人神已有32年历史,按此推算其最早的前身,应该创办于1988年,比唐人神股份1992年的成立时间早4年)


经过三十年激烈的市场竞争,唐人神的“骆驼"品牌猪料,在家庭农场中享有很高的美誉;


“比利美英伟”品牌深耕规模猪场,有很强的口碑效应;“湘大”品牌的水产料,是健康高效养鱼的首选;而“和美”品牌在山东禽料市场有口皆碑。


可以毫不夸张地说:没有饲料业务的成功,就没有今天的唐人神!


换句话说:

正是因为在战略上,通过聚焦做好饲料业务,唐人神才找到了自己第一曲线的增长破局点!

正是因为遵循了定战略的第一性原理 — 聚焦,唐人神才从众多竞争者突围而出,取得了一定的行业地位!

正是因为有了饲料业务的成功做支撑,也才有了后来一系列第二曲线新业务的探索:

1、在1995年进入肉制品加工业务领域,创办“唐人神”肉类品牌;

2、在2008年进入种猪繁育业务领域,获得农业部核心种猪场认证;

3、在2016年进入生猪养殖业务领域,打造可复制的“1+3”生猪自繁自养发展模式。



02

不聚焦:让战略只是听起来很美好


然而,也正是随着上述三类新业务的“小有所成”,让唐人神在面对未来的战略选择上,越来越自信的同时,也越来越远离好战略的本质:


关于企业战略,唐人神在2019年报中,明确提出围绕“健康养殖、生物饲料、品牌肉品”三大产业,做农牧食品全产业链企业发展目标、坚持生猪全产业链经营战略。


不得不说,这个高大上的战略,听起来很美好。


但是,也仅限于“听起来很美好”。


刘长认为,从可操作、可实现的视角去看,对于当下的唐人神而言,这并不是一个好战略!为什么这么说?


1
第一个原因


全产业链经营战略,就意味着上中下游通吃,需要企业对整个产业链的上中下游各个环节,都具有很强的掌控力。


这显然不适合唐人神这类营收百亿级规模的企业。


即便是中粮集团这样的大央企,在开展了多年“从田间到餐桌”全产业链经营后,都感到“力不从心、hold不住”,开始不断收缩业务线。


2
第二个原因


在充分竞争的市场环境下,企业的资源有限,企业家的精力有限,而这三大业务板块所需要的核心能力也不尽相同。想把这三件事同时做好,可能性几乎为零。


因此,对于唐人神而言,想要开启“价值创新+二次创业”的第二曲线战略,寻找第二曲线的十倍增长破局点,最佳的战略选择就是,遵循定战略的第一性原理 — 聚焦:


在这三大业务板块当中,聚焦其中一个 — 要么聚焦做好饲料、要么聚焦做好生猪养殖、要么聚焦做好肉类品牌,任何一个都可以!然后全力以赴做好它!



03

最后的建议:不聚焦的事业不值得做


如果一定要给出具体建议,刘长的建议是:


聚焦做好生猪养殖业务,而且,只需要把这一件事做好就够了!


为什么?


因为生猪养殖业务的赛道足够宽、足够大、足够长,从长期看,未来十年,至少还能容得下3-5家市值千亿的企业。


截至2020年7月28日,农牧业板块三巨头核心业务及最新市值如下:


未来十年,唐人神能否从2020年的百亿市值,成功跨越千亿市值,全部的秘密就在于,能否真正做到“聚焦做好一件事”!


今日金句,你我共勉:不聚焦的事业不值得做,不聚焦的人生不值得过。




我是刘长,如果你想深度学习我的《第二曲线战略》课程,可以联系您身边的培训机构。


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